煤炭、有色、化工等板塊上演領(lǐng)漲，周期股上演逆襲。從市場(chǎng)表現看，部分對宏觀(guān)數據敏感的強周期性行業(yè)持續反彈，有色、煤炭、化工等板塊近期領(lǐng)漲，表明了投資者對經(jīng)濟復蘇的良好預期。

　　各大周期股的反彈也讓化肥行業(yè)走出陰霾，迎來(lái)晴天。同時(shí)，人們對于對于產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)人們新的憂(yōu)慮還心有余悸，如何化解產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，已成為今年中央政府經(jīng)濟工作的重要內容之一。

　　產(chǎn)能過(guò)剩，促使化肥行業(yè)進(jìn)入“整合攻堅期”

　　今年以來(lái)，化肥市場(chǎng)“跌跌不休”，化肥產(chǎn)量持續增加，但并不能說(shuō)明行業(yè)的產(chǎn)能的提高，反而從另一方面反映出化肥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的事實(shí)。隨著(zhù)原料成本和產(chǎn)能不斷上升，化肥行業(yè)市場(chǎng)競爭的日益加劇，促使著(zhù)中國化肥產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入新一輪整合期。

　　產(chǎn)能過(guò)剩，促使化肥行業(yè)進(jìn)入“整合攻堅期”。目前，一些化肥企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始探索多元化的道路，利用自身優(yōu)勢拓展產(chǎn)業(yè)鏈，并取得了一定的成效和經(jīng)驗。

　　破局“中國式產(chǎn)能過(guò)剩”

　　據中國磷肥工業(yè)協(xié)會(huì )統計，截至2012年，我國登記的復混肥生產(chǎn)企業(yè)已有4400多家，總產(chǎn)能已超過(guò)2億噸（實(shí)物量），但目前產(chǎn)量卻只有5000-6000萬(wàn)噸（實(shí)物量）。這樣導致結果出現了“2億噸產(chǎn)能、5000萬(wàn)噸產(chǎn)量、4000多家企業(yè)”的混亂局面，每年約有70%以上的產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)。多數企業(yè)遠離資源地，他們將原料從偏遠的地區運進(jìn)來(lái)，加工后再銷(xiāo)往全國，無(wú)形中加劇了物流壓力，增加了產(chǎn)品成本。行業(yè)集中度低為大型肥企提供了整合利用復合肥行業(yè)資源提供了機會(huì )與指引。

　　化肥行業(yè)即將迎來(lái)拐點(diǎn)時(shí)代

　　今年毫無(wú)疑問(wèn)，今年是化肥行業(yè)的考驗，但這并不意味著(zhù)化肥行業(yè)就此就此迎來(lái)了滑鐵盧，而恰恰相反，每一次短暫的回落都會(huì )帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化和調整，并預示著(zhù)新一輪繁榮的到來(lái)。

　　首先，從化肥行業(yè)的各個(gè)子行業(yè)分析。

　　一是以尿素為代表的氮肥行業(yè)，在今春價(jià)格頹靡的形勢下整體運行保持穩定，特別是煤頭尿素整體盈利仍較可觀(guān)，這主要得益于煤頭企業(yè)的技術(shù)創(chuàng )新和多元化發(fā)展；

　　二是磷肥行業(yè)雖然行情清淡，但從中長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)高品位磷礦石稀缺性凸顯和行業(yè)集中度大幅提升，行業(yè)將步入健康發(fā)展的軌道；

　　三是基于中國鉀資源短缺，以及全球農業(yè)大國對鉀肥的需求仍將強勁，鉀肥前景仍然看好。

　　其次，化肥行業(yè)基于農業(yè)發(fā)展，而農業(yè)一直是中國經(jīng)濟的“短板”和“洼地”，未來(lái)化肥行業(yè)仍保持高增長(cháng)姿態(tài)，可以預想的是，目前化肥行業(yè)雖有波動(dòng)，但絕不會(huì )長(cháng)期陷入低谷。

　　在這一輪低潮中，一些實(shí)力不濟、管理不善的企業(yè)會(huì )倒下，但這也給化肥行業(yè)在危機過(guò)后進(jìn)行兼并重組和資源整合提供了契機。同時(shí)，在政府高層進(jìn)一步強調“穩增長(cháng)”，市場(chǎng)預期政府會(huì )有溫和刺激性措施出臺后，投資必會(huì )有所改善，市場(chǎng)信心有所恢復；再加上化肥企業(yè)已經(jīng)經(jīng)過(guò)半年多的調整，存貨和效益都有所改善，所以經(jīng)濟數據也就出現了一些好轉。所以，對于化肥龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)還是有相當大的估值空間。