12月國內尿素市場(chǎng)整體價(jià)格穩中續漲，冬儲及工業(yè)采購小幅啟動(dòng)，尿素市場(chǎng)價(jià)格的上漲，主要源自工業(yè)用肥持續的批量采購，以及部分地區農業(yè)用肥的批量采購。磷酸一銨市場(chǎng)保持向好態(tài)勢，近期多數廠(chǎng)家表示前期接單情況較好；國內二銨冬儲市場(chǎng)在緩慢運行中，云南、貴州地區二銨市場(chǎng)穩定運行。鉀肥市場(chǎng)逐漸升溫，目前在復合肥開(kāi)工、邊貿過(guò)貨量減少、羅鉀提價(jià)、鉀肥裝置檢修等多因素拉動(dòng)下，鉀肥市場(chǎng)開(kāi)始回暖。

　　關(guān)稅調整助力化肥出口。與2012年出口關(guān)稅政策相比，新關(guān)稅政策對尿素、磷銨和二元肥出口均有利好。各化肥品種受益程度存在差異，以尿素為例。雖然淡旺季關(guān)稅的存在在一定程度上切斷了國內外尿素價(jià)格的傳導，但是我們發(fā)現兩者之間仍然存在較強的相關(guān)性。由于目前國內外尿素價(jià)格存在價(jià)差出口預期的增強將會(huì )推動(dòng)國內尿素價(jià)格走強。以近年來(lái)的數據看，磷酸二銨出口比例最高，2011年達到了40%，雖然2012年有所下降，但仍然有25%(統計數據為2012年前10個(gè)月)。其次為尿素，2011年和2012年前十月出口比例分別為13%和15%。磷酸一銨比例較少，2011年和2012年前十月出口比例分別為8%和4%。因此對磷酸二銨行業(yè)整體影響較為顯著(zhù)。

　　中央一號文件有望連續十年鎖定三農。每年年初中央將出臺一號文件，農業(yè)股將受益政策憧憬，股價(jià)呈現階段性上漲。按照目前市場(chǎng)的主流觀(guān)點(diǎn)，2013年中央一號文件有望聚焦農業(yè)經(jīng)營(yíng)體制。我們認為2013年中央一號文件繼續提高糧食最低收購價(jià)、加大“三農”財政支出等政策出臺的可能性較大，將間接帶動(dòng)化肥需求。

　　化肥行業(yè)格局正在改變，優(yōu)質(zhì)龍頭的經(jīng)營(yíng)模式需作出調整。化肥行業(yè)在過(guò)去的十余年間，已經(jīng)由供不應求轉為供過(guò)于求。在供應過(guò)剩的背景下，行業(yè)整合和公司轉型就成為關(guān)鍵。預計十二五末期，行業(yè)通過(guò)兼并重組，大量中小型化肥生產(chǎn)商將不復存在，而擁有上游資源、營(yíng)銷(xiāo)渠道的優(yōu)質(zhì)龍頭將完成擴張。從地域看，大型肥企將向資源地集中，礦肥結合。而通過(guò)研究國內外優(yōu)秀的化肥企業(yè)，我們認為“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場(chǎng)選擇。