毫無(wú)疑義，“一帶一路”是目前最熱的話(huà)題。沿線(xiàn)國家礦藏、能源豐富，是中國化肥產(chǎn)業(yè)原料的重要來(lái)源地，也是中國化肥出口的重要目的地，其中蘊藏無(wú)限機遇。近年來(lái)，中國化肥企業(yè)積極“走出去”，到“一帶一路”沿線(xiàn)國家開(kāi)展并購、投資、銷(xiāo)售等廣泛合作，取得了初步成效。但由于起步晚、基礎弱，中國肥企在國際上的合作規模、合作方式、合作成效等方面仍與發(fā)達國家存在較大差距。“要去哪”“怎么走”成為肥企關(guān)心的話(huà)題。

中國目前是全球第二大經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟在未來(lái)幾年將以每年約6.5%的速度增長(cháng)，貢獻全球經(jīng)濟增長(cháng)的25%左右。但相比全球企業(yè)在中國的投資總量，中國企業(yè)在海外的投資總量還相對較低。中國經(jīng)濟要融入全球經(jīng)濟，就需要更多的中國企業(yè)到海外進(jìn)行投資，需要更多的中國企業(yè)走上全球化的發(fā)展道路。

推動(dòng)共建“一帶一路”是當前和今后一段時(shí)期國家最重要的戰略。“一帶一路”沿線(xiàn)有60多個(gè)國家和地區，覆蓋人口約30億人，其中的大多數國家和地區都是發(fā)展中國家，貧困人口多，農業(yè)仍是國民經(jīng)濟中最重要的部分，化肥需求量大。但受經(jīng)濟、裝備技術(shù)等條件限制，大部分國家例如東南亞、南亞地區的化肥生產(chǎn)企業(yè)相對較少，不能自給，氮肥、磷復肥和鉀肥都需要大量進(jìn)口。而中國在肥料裝備制造、肥料生產(chǎn)、肥料流通貿易、科學(xué)施肥等方面，已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗。再加上國內化肥市場(chǎng)需求增長(cháng)緩慢、供給側改革倒逼企業(yè)改革，許多肥企躍躍欲試，期待走出國門(mén)在“一帶一路”上大顯身手。5月10日，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )在京召開(kāi)“2017中國化工行業(yè)的全球機遇”新聞發(fā)布會(huì )，會(huì )上發(fā)布了《中國化工行業(yè)的全球機遇》報告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報告），為中國化肥企業(yè)如何通過(guò)海外并購實(shí)現國際化提供決策參考。

產(chǎn)能過(guò)剩形勢嚴峻

目前，我國氮肥行業(yè)最突出的問(wèn)題就是產(chǎn)能過(guò)剩。據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國氮肥行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資規劃分析報告》的分析，“十二五”期間，我國尿素新增產(chǎn)能2840萬(wàn)噸，增長(cháng)率達到4.5%。2016年，全國尿素產(chǎn)能達到了8000萬(wàn)噸，但是國內的尿素市場(chǎng)需求卻僅有6000萬(wàn)噸，行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能有2000萬(wàn)噸之多。過(guò)剩產(chǎn)量嚴重拉低氮肥產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格，導致部分企業(yè)陷入了價(jià)格戰的危機。不僅是氮肥，磷肥、鉀肥行業(yè)也出現不同程度的產(chǎn)能過(guò)剩。近幾年，產(chǎn)能過(guò)剩成為了化肥行業(yè)的主旋律。

國際市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩也很?chē)乐亍蟾嬷兄赋觯?016年全球磷酸產(chǎn)能約為5400萬(wàn)噸。至2020年，磷酸產(chǎn)能預期將增長(cháng)至5700萬(wàn)噸。在新增的產(chǎn)能中，預計86%來(lái)自于中東及非洲。其余的產(chǎn)能增量將來(lái)自于亞洲（7%）和南美地區（7%）。磷肥已經(jīng)出現產(chǎn)能過(guò)剩，而且供需缺口在變大。然而，磷肥的過(guò)剩產(chǎn)能增速慢于尿素。在鉀肥供給方面，2016年全球鉀肥產(chǎn)能估計在6700萬(wàn)噸，至2020年，總產(chǎn)能預計將增長(cháng)至7500萬(wàn)噸。在新增的產(chǎn)能中，預計67%將來(lái)自北美。其余的新增產(chǎn)能將來(lái)自東歐和中亞地區（26%）以及西歐、中東和非洲的少量增長(cháng)。隨著(zhù)新建產(chǎn)能不斷出現，鉀肥的產(chǎn)能過(guò)剩局面將逐漸形成。

南美需求高伊朗成本低

在2016年，全球化肥市場(chǎng)總值達到了580億美元，預計到2020年將以年均1.9%的增速達到620億美元。目前，化肥領(lǐng)域主要由三大營(yíng)養物質(zhì)構成———氮、磷、鉀，其中氮肥的市值最大，占市場(chǎng)總容量的59%，其次是鉀肥（24%）和磷肥（17%）。氮肥市場(chǎng)2020年前尿素平均增速約為1.1%，其他氮肥平均增速為1.0%，鉀肥和磷肥預期增速分別為2.8%和1.5%，化肥市場(chǎng)預期增長(cháng)率較低。

由于低增長(cháng)率與產(chǎn)能過(guò)剩，化肥領(lǐng)域具有吸引力的投資機會(huì )有限。但是，由于當前的低價(jià)環(huán)境，許多生產(chǎn)商的估值處于低谷，擁有低價(jià)原料或礦藏儲備并靠近增長(cháng)市場(chǎng)的地區最具吸引力。目前，化肥最大的消費市場(chǎng)是中國。至2020年，中國預計將占全球需求的30%，但增長(cháng)力有限，年均增速僅為1.6%。第二大市場(chǎng)是北美，以0.6%的增速在2020年預計將增至3500萬(wàn)噸。亞太地區（除中國與印度）和印度是第三和第四大市場(chǎng)，從2016年至2020年分別以1.8%和0.7%增速增長(cháng)。南美預計將成為全球增長(cháng)最快的化肥市場(chǎng)，至2020年將以3.5%的年均增速增長(cháng)至3100萬(wàn)噸。

2016年，氮肥的全球需求為1.46億噸，到2020預計將增長(cháng)至1.52億噸，增速為1.0%。在這部分增量中，預計43%將來(lái)自亞太地區，29%來(lái)自南美洲，21%來(lái)自歐洲，7%來(lái)自北美。對于南美洲地區，大部分需求增量來(lái)自巴西、阿根廷、哥倫比亞和墨西哥。

隨著(zhù)全球尿素產(chǎn)能增加速度快于全球需求增長(cháng)，產(chǎn)能過(guò)剩局面逐漸形成，供需缺口不斷加大，生產(chǎn)者之間的競爭愈發(fā)激烈，低成本生產(chǎn)能力將成為關(guān)鍵成功因素。由于原材料成本是氮肥利潤率的主要驅動(dòng)因素，區域成本競爭力非常重要，因此能夠獲取廉價(jià)、大量的天然氣的中東和北美地區存在一定優(yōu)勢。2016年全球氨氣產(chǎn)能約為2.16億噸，預計到2020年氨氣產(chǎn)能將增長(cháng)至2.32億噸。在1600萬(wàn)噸新增產(chǎn)能中，預計25%來(lái)自北美，18%來(lái)自中東及非洲，18%來(lái)自東歐和中亞，14%來(lái)自亞太地區（不包括中國和印度），11%來(lái)自中國，7%來(lái)自印度，4%來(lái)自南美和西歐。

伊朗作為一個(gè)油氣資源豐富、天然氣供應充足的大國，能夠生產(chǎn)低成本的氨氣和尿素，是氮肥企業(yè)投資的選擇之一。伊朗阿薩魯耶的特殊經(jīng)濟和能源區（PSEEZ）位于世界上最大的天然氣田上，擁有優(yōu)秀的油氣開(kāi)采和下游化工裝置。附近的帕斯港鄰近主要的化肥出口市場(chǎng)，如印度、土耳其、非洲、中東和歐洲。在制裁解除之后，伊朗加速了化肥工業(yè)生產(chǎn)，同時(shí)開(kāi)放了油氣產(chǎn)業(yè)的國外投資機會(huì )。中國企業(yè)可以將其化肥生產(chǎn)技術(shù)、設備制造和生產(chǎn)管理方面的優(yōu)勢與伊朗的低成本原料供給和現成的港口設施相結合，共同投資建設大規模的氨氣尿素合成項目。

“一帶一路”國家投資需謹慎

印度的化肥消費增長(cháng)迅速，是除中國、北美和亞太地區以外全世界最大的化肥市場(chǎng)。2014年印度和中國簽署了五年貿易經(jīng)濟合作協(xié)議，目標是中國向印度投資1380億人民幣，然而考慮到印度當前基礎設施缺乏、政府效率地下、法律體系復雜，中國投資者需要對印度化肥領(lǐng)域的投資進(jìn)行謹慎分析。印度的投資前景很大程度上依賴(lài)于政府補貼的發(fā)展，但過(guò)去的大量補貼已經(jīng)帶來(lái)了不斷增長(cháng)的赤字，政府現在正面臨財政壓力。印度政府允許國外投資者建立全資公司或收購當地公司，由于當前印度的基礎設施尚不足，“公私合營(yíng)（PPP/BOT）”模式是一種具有吸引力的投資形式。

南美的巴西、阿根廷、墨西哥和哥倫比亞是該地區的主要化肥市場(chǎng)。南美依賴(lài)于化肥進(jìn)口，未來(lái)這種態(tài)勢預期將持續。此外，南美對于化肥制造業(yè)的外國股權比例沒(méi)有特別的限制。在巴西，政府啟動(dòng)了“投資吸引力項目（IPA）”以吸引外國投資。除了中央政府給予的稅收優(yōu)惠，地區政府也積極地提供土地、設施、公用事業(yè)、融資等方面的優(yōu)惠，以吸引外國投資。對于中國投資者，盡管該市場(chǎng)前景良好，但是稅收高，各領(lǐng)域效率低下，資金成本高以及復雜多變的法律要求，仍然需謹慎做出投資決策。

在快速增長(cháng)的人口數量和日益嚴峻的食物短缺作用下，非洲的農業(yè)具有相當重要的地位，其中化肥市場(chǎng)呈現出巨大的增長(cháng)潛力。非洲最大的化肥消費區是南非、尼日利亞、肯尼亞、埃塞俄比亞和馬拉維。為了實(shí)現非洲農業(yè)發(fā)展綜合項目（CAADP）協(xié)議的戰略計劃，大部分撒哈拉以南的非洲國家需要將化肥使用量翻倍，大約三分之二的撒哈拉以南的非洲國家設有化肥補貼項目，大約40%的化肥需求通過(guò)政府或私營(yíng)企業(yè)的分銷(xiāo)得到了補貼。對于國外投資者來(lái)說(shuō)，盡管這個(gè)市場(chǎng)前景有一定的吸引力，但法律體系不健全、行業(yè)規定陳舊、對質(zhì)量控制的執行上不嚴格、存在化肥進(jìn)口限制、高財務(wù)成本、倉儲容量不足和抵押要求等因素都成為投資的制約條件。雖然2006年的《阿布賈肥料促進(jìn)非洲綠色革命宣言》之后已經(jīng)出臺了相關(guān)政策以支持市場(chǎng)發(fā)展，但是當前的化肥政策法規仍然不足以建立一個(gè)有競爭性的市場(chǎng)。再加上這些國家產(chǎn)能有限，港口及運輸設施不足導致物流成本高，投資非洲需謹慎再謹慎。

信息、時(shí)間和資金成制約因素

在對化肥企業(yè)高管的采訪(fǎng)中，幾乎半數參與者對目前為止的海外投資結果表示不滿(mǎn)。低成功率的原因主要包括海外投資經(jīng)驗有限和對局勢把控能力不足，打通國際信息渠道、提高審批效率、加大金融優(yōu)惠政策成為他們最大的訴求。

為此，投資者們希望政府機構能組織企業(yè)與國外交流，了解國際需求，適應全球化，找到投資方向，提供、發(fā)掘投資的目標，并提供海外投資目標國關(guān)于涉外投資的政策法規知識，避免出現法律稅收風(fēng)險，對于項目申請能夠及時(shí)審批。在金融政策方面，在申請貸款時(shí)期望給予更方便快捷的程序和更優(yōu)惠的政策。在外交上，希望大使館的工作人員在不違背外交原則、目標國法律的情況下，加大維護中國投資者的權利和正當利益。