截至11月22日，傳統尿素主產(chǎn)區報價(jià)維持在1600元（端架，下同）上下，山西1500元、內蒙古1440元，傳統固定床工藝以及氣頭成本線(xiàn)的價(jià)格仍然沒(méi)能刺激下游冬儲市場(chǎng)啟動(dòng)。當前，從成本、以往價(jià)格曲線(xiàn)、期貨交易等角度分析：首先，尿素平了成本不意味降產(chǎn)；其次，以往價(jià)格曲線(xiàn)看，尿素出廠(chǎng)價(jià)有過(guò)1100元的時(shí)候；再次，期貨交易2001合約持倉量大約11萬(wàn)手，若多頭逼倉或將有110萬(wàn)噸實(shí)物采購需求，但個(gè)人不允許交割。所以短期看，內需存在諸多不確定性，國內依然過(guò)剩，導致尿素仍有適度下滑空間。

需求面不容樂(lè )觀(guān)

11月16日全國磷復肥會(huì )議在青島閉幕，業(yè)內想從磷復肥產(chǎn)業(yè)角度挖掘出尿素的需求利好，但從下游復合肥企業(yè)反饋看，情況并不樂(lè )觀(guān)。首先，生產(chǎn)所需氮肥原料并不局限于尿素，且與氯化銨相比不具價(jià)格優(yōu)勢；其次，以銷(xiāo)定產(chǎn)的復合肥對尿素需求不存在抄底態(tài)度；再次，與會(huì )的大中型農資公司傳達的信號是謹慎、謹慎再謹慎，尚無(wú)定論當前1550~1600元的尿素價(jià)格是底。國內整體農需方面看多動(dòng)少，對尿素的風(fēng)險判斷依然沒(méi)有中斷。工業(yè)方面同樣受至于政策以及經(jīng)濟形勢的雙重壓力，需求一蹶不振。

供應面降產(chǎn)不易

從尿素跌破成本到工廠(chǎng)權衡盈虧，再到嚴重倒掛停車(chē)，這不僅需要一段時(shí)間，更是工廠(chǎng)間博弈的過(guò)程。以前工廠(chǎng)倒掛停產(chǎn)的標準是尿素價(jià)格跌破成本200元，而今年上半年賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的尿素廠(chǎng)家顯然不會(huì )提早“收工”。包括氣頭尿素企業(yè)在內，除非政策限氣，否則繼續生產(chǎn)的理由總會(huì )比建議停車(chē)的多。如此國內整體尿素供應面暫無(wú)降產(chǎn)可能。

印標再為風(fēng)向標

11月14日印度RCF公司尿素進(jìn)口招標，共收到16家公司總計320萬(wàn)噸供貨量，船期為12月19日。東、西海岸最低報價(jià)分別為251.37美元、248.38美元。國內貿易商表示若國內尿素集港價(jià)可降到1580元以下，或存操作空間，但保守估計出口量有限。以本輪印標尿素出口離岸價(jià)作為標桿，內銷(xiāo)價(jià)或看齊1500元。但上周末（11月22日）國際尿素價(jià)格繼續走低，尤日內小顆粒尿素離岸價(jià)暫穩，低報至215~217美元；波羅的海小顆粒尿素離岸價(jià)下調了3~4美元，報205~212美元。這顯然架空了中國散裝小顆粒尿素236~237美元的離岸報價(jià)，后期尿素出口形勢并不理想。

綜上所述：國內尿素市場(chǎng)短期缺少可供推敲的利好支撐，在無(wú)政策干預的前提下，尿素開(kāi)工率不會(huì )因為觸及成本線(xiàn)而快速回落。同樣，下游冬儲采購以及復合肥原料采購方也并不認為成本線(xiàn)就是尿素本輪的觸底價(jià)，只會(huì )以按需采購。預計11月底，傳統尿素主產(chǎn)區尿素出廠(chǎng)報價(jià)為1580~1600元，實(shí)際成交1550~1580元。