一周綜述：

隨著(zhù)上周內蒙古、山西區域工廠(chǎng)較大幅度下調價(jià)格，成交逐步好轉，價(jià)格企穩。接出口訂單工廠(chǎng)短期壓力得到緩解，部分工廠(chǎng)價(jià)格小幅探漲。東北地區成交活躍度增加，華北、華東復合肥需求穩定，膠板廠(chǎng)減量明顯。但整體來(lái)看，下游依然看空情緒濃重，仍以滿(mǎn)足當期需求為主，下游工業(yè)用戶(hù)原料庫存均保持低位，貿易商保持低倉位狀態(tài)，整體社會(huì )庫存壓降到中低水平。由于高速免費等相關(guān)政策，目前以山西為代表的傳統鐵運為主工廠(chǎng)加大汽運調運范圍，南方輸入市場(chǎng)價(jià)格傳導速度加快。

? 國 際：

印標價(jià)格延遲公布，國際貿易前景堪憂(yōu)

印度RCF在招標中購買(mǎi)了747,000噸尿素，主要是到東海岸港口，不久之后可能需要再次招標到西海岸的數量，加之美國尿素價(jià)格持續高位運行，二者對4月份的尿素市場(chǎng)形成支撐。美灣5月份價(jià)格相當于265美元/噸 CFR，較其他目的地有明顯的溢價(jià)。埃及4月大顆粒尿素交易價(jià)格持平于240-241.50美元/噸 FOB，而波羅的海小顆粒尿素銷(xiāo)往拉丁美洲的價(jià)格為220美元/噸 FOB中幅。五月份的情況并不樂(lè )觀(guān)，Argus貿易平衡預測顯示，5月和6月尿素將有大量供應過(guò)剩。紙貨市場(chǎng)5月和6月價(jià)格出現了大幅下降，而購買(mǎi)者在未來(lái)2-3個(gè)月內以較低價(jià)格購買(mǎi)的期望正在建立。

? 開(kāi) 工：

開(kāi)工維持高位，日產(chǎn)超16萬(wàn)噸

據氮肥工業(yè)協(xié)會(huì )2020年4月7日調查，全國尿素日產(chǎn)量約為16.28萬(wàn)噸，開(kāi)工率約73.55%，其中以煤為原料的尿素企業(yè)開(kāi)工率為74.38%，以天然氣、焦爐氣為原料的尿素企業(yè)開(kāi)工率為71.45%。全國尿素企業(yè)開(kāi)工率和上周相比上漲1.15個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲3.50個(gè)百分點(diǎn)，其中煤頭企業(yè)開(kāi)工率與上周相比上漲1.59個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲3.19個(gè)百分點(diǎn)，氣頭企業(yè)開(kāi)工率較上周上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲4.36個(gè)百分點(diǎn)。

? 本 周：

低價(jià)促進(jìn)成交，市場(chǎng)情緒仍偏謹慎

上周內蒙古、山西價(jià)格的率先下調，成為本輪市場(chǎng)交易放量的引擎，一方面價(jià)格在市場(chǎng)上呈現出絕對優(yōu)勢，另一方面社會(huì )庫存下降，工廠(chǎng)發(fā)貨好轉，短平快對接需求增加。但整體來(lái)看，下游對后市看法依然偏空，仍以維持當期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求為主，無(wú)大幅建倉動(dòng)作。印標價(jià)格好于預期水平，國內有區位優(yōu)勢工廠(chǎng)接集港訂單泄壓，且對印度4月再次招標抱有預期。分區域來(lái)看，仍是北方一季市場(chǎng)活躍度好于南方，東北市場(chǎng)目前仍有缺口，華北農業(yè)用肥掃尾需求再次入市采購，山東部分工廠(chǎng)臨時(shí)檢修，導致現貨略顯緊俏。因疫情影響，全球糧食貿易階段性受阻，市場(chǎng)有糧價(jià)向好預期，種植積極性上升。但工業(yè)需求方面，膠板廠(chǎng)、三聚氰胺廠(chǎng)依然出口內需齊降，部分膠合板廠(chǎng)因新單不足，已有近期停產(chǎn)計劃。

? 下 周：

國內暫無(wú)明顯向好 國際形勢更添變數

從國內供應情況來(lái)看，隨著(zhù)煤炭、天然氣價(jià)格走低，尿素成本重心下移，工廠(chǎng)抗風(fēng)險能力增加，供應將保持高位。需求方面，沿江市場(chǎng)水稻種植備肥周期仍有半個(gè)月到一個(gè)月時(shí)間，需求釋放分散，暫未形成集中采購趨勢，北方高氮肥生產(chǎn)需求穩定，整體供應仍顯寬松。目前社會(huì )庫存下降明顯，因預期悲觀(guān)，低價(jià)現貨成交仍將持續較好水平，長(cháng)周期發(fā)運貨源銷(xiāo)售難度較大，行業(yè)庫存結構重心逐步上移，供應端壓力或將增加。疫情全球蔓延態(tài)勢加劇，原油新一輪談判重啟，國際形勢的變化給國內市場(chǎng)增加不確定性。預計下周氮肥市場(chǎng)仍將保持平穩盤(pán)整運行態(tài)勢。